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枫歌燕语的博客

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天生具备文学才能却不喜欢文学,更不想成为文人。有聪慧的头脑,优秀的品格,善谋略,喜读书,守规则,重承诺,富有同情心。属于识而乐的朋友,曾立下宏图大志,后曾试证明歌德巴赫猜想,历时三十余年仍在设想中徘徊,未有突破。看问题常与人相左,做事认真仔细、心地善良,有情义善做家务。

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(原创)中国股市存在的六大弊端  

2008-04-16 03:31:31|  分类: 杂七杂八 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 (原创)中国股市存在的六大敝端 - 枫歌燕语 - 枫歌燕语的博客

第一大弊端是不健全的证券市场功能
    
证券市场有两大功能其一是企业的融资功能企业通过证券市场融资可以避免因贷款产生的资产抵押和利息负担其二是投资者通过证券市场投资并获得投资收益
    
中国股市在企业融资功能方面无论在效果上还是规模上甚至是方式方法上可以说是进步神速先是配股后是增发扩容再后是全流通然后又搞权证发行超高价股票不过隐又发行0.1元股(紫金矿业)下一步也许还会出更多的各种花样的规避法律规定的融资方法股票的发行规模和融资规模越来越大完全不顾及市场的承受能力和投资者的利益特别是全流通就是通过合法的掠夺股民钱财来人为地制造中国特色的亿万富翁其疯狂几近无耻者无敌的程度
    
中国股市在保障投资者投资收益方面无论是政府还是企业十多年来没有任何作为上市公司在完成最初的上市流通后除了进行各种方式的融资外大多数上市公司对投资者的权益置若罔闻许多上市公司甚至没有给予过投资者一分钱的股息政府在保护投资者收益权方面也没有任何建树反而成为企业圈钱行为的帮凶
第二大弊端是政府干预造成了股市动荡
    
干预的方法很多目前我国主要采取的是政策干预印花税调整和发行基金
    
中国股市完全是投机性的主要原因是政府过多干预造成的中国股市建立的最初几年里政府主要采取调整新股发行速度方式对股市进行微调九七年后政策调整力度不断加强其中的国有股权分制改革近十年时间里数易方案出台了七项政策最后留下了一个限售股的大尾巴才告结束印花税的调整就不必说了每次印花税调整都会给股市造成巨大动荡最常用的干预方法莫过于滥发基金了很多人认为发行基金是利好实则不然因为基金的收益主要来自于股票买卖的差价基金发行必然会加重股价抄作行为基金获得高差价的同时自然也加剧了投机
第三大弊端是误导投资者
    
媒体在误导投资者方面主要是对市盈率概念和投资价值概念的误导
    
市盈率的概念收回股票市价投资所需要的年限称为该股票的市盈率以中石油在A市场的发行价为例其市盈率应该为16.70[(0.156890.2059)×(1-20%)]=57.52()从例子上可以看出即使以发行价购入中石油也需要五十七年半的时间才能收回本钱说明媒体普遍采取的以企业收益来计算市盈率的方法是一种误导和欺骗行为
    
股票投资价格或者市场定价是股息等于银行最高存款利息的存款金额公式为股价股息=1银行利率同样以中石油为例将相关数据代入公式中石油股价=(0.156890.2059)×(1-20%)6.84%×(1-5%)=4.20(元/股)通过以上的例子我们就不难理解中石油在香港和美国的发行价格为什么会同国内的发行价格上存在如此巨大的差异了同时也说明银行利率的调整对股市的影响不仅仅局限于资金流向关键的影响在于股票投资价格或者说股票市场价格的定位媒体刻意隐瞒银行利率与股价间的换算关系是对股票投资者的误导
第四大弊端是高额的交易成本和对投资收益的误导
    
中国证券的交易成本是世界上最高的股息税印花税和交易佣金居高不下造成交易不畅投资收益降低
    
股票投资有三种收益方式分别是接手投资者收益(差价)企业发展收益(分红)和投资者信心丧失收益(割肉)
    
媒体等完全不顾及企业发展是投资者投资股票的主要收益来源(当然了中国的企业发展根本就不给投资者收益)一味地鼓动投资者抄作股价使得中国股票市场在投机的恶性循环中不能自拨股市泡沫股价虚高任何风吹草动都会给中国股市造成灾难性后果这也是必然结果一个投机性的不健康股市自然没有抵御任何风险的能力
第五大弊端法律法规的滞后和缺失造成融资失控
    
中国股市自诞生起经过十多年发展从最初的老八股发展到现在的一千多家上市公司可中国股市仍然是一个政策市相关法律法规的滞后以至上市公司融资完全失控随意增发新股随意扩容造成了撑死胆大的饿死胆小的等不良后果上市公司扩容规模不断加大甚至出现中国平安1600亿的扩容为名实则恶意圈钱行为常言道没有规矩不成方圆必须制定严格详细的法律法规来规范上市公司的融资资格融资规模融资价格融资时间融资间隔等限制上市公司的融资行为更好地保护投资者利益只有充分保障投资者权益前提下中国股票市场才能健康发展壮大
第六大弊端监管部门失职
    
监管部门主要失职行为表现为其一放任上市公司恶意圈钱行为其二对有分配能力的上市公司侵害投资者权益不闻不问其三违法违规批准公司上市很多法律规定不具备上市条件的公司被批准上市其四没有对投资者进行正确投资引导最重要的是不对上市公司进行未来发展能力评估和分配能力评价定级其五没有将退市机制贯彻落实其六对上市公司的信息披露缺泛及时有效的监督和处罚其七对投资评论人员缺泛有效的管理及资格认定其八对投机抄作行为缺泛有效的打击和遏制手段其九国际金融危机对中国股票市场造成的冲击和投资风险缺泛有效的抵御策略其十救市方法单一而且不计后果特别是滥发基金,更加重了股市投机风险其十一方针政策缺泛实质性和连续性加剧了证券市场的动荡和投资者的不安
    
以上所讲是我临时想到和思考的其中不免有欠妥或偏激之处希望大家给予批评指正共同探讨中国股市健康发展之路谢谢

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